俄烏戰(zhàn)爭對半導(dǎo)體行業(yè)的影響可能甚至比行業(yè)本身之前所認(rèn)為的還要大。據(jù)英國《金融時報》報道，對半導(dǎo)體制造過程至關(guān)重要的稀有氣體——例如氖氣、氙氣和氪氣——的價格正在飆升，可用庫存和供應(yīng)已經(jīng)證明不足以滿足當(dāng)前的需求水平。

至關(guān)重要的是，據(jù)報道，全球約75% 的氖氣供應(yīng)被半導(dǎo)體制造所消耗。烏克蘭的全部產(chǎn)量不足以滿足該行業(yè)的需求，但它確實提供了很大一部分氖氣供應(yīng)。烏克蘭的氖氣產(chǎn)量也占美國進(jìn)口惰性氣體的90%。

上周，隨著沖突的爆發(fā)，我們最初報道了俄烏戰(zhàn)爭的潛在影響。當(dāng)時，美光等行業(yè)參與者聲稱，他們并不認(rèn)為對其制造過程產(chǎn)生太大影響，因為他們可以簡單地更換供應(yīng)商。然而，烏克蘭負(fù)責(zé)出口全球約 50% 的氖氣供應(yīng)，而增加此類優(yōu)質(zhì)材料的產(chǎn)量是一項長期而艱巨的工作。提取和精煉操作無法輕松或快速地增加產(chǎn)能。由于氖氣必須達(dá)到 99.99% 的純度水平才能在半導(dǎo)體制造業(yè)中使用，TrendForce 的分析師警告說，即使獲得了替代來源，產(chǎn)品認(rèn)證也可能需要六個月到一整年的時間。

行業(yè)供應(yīng)鏈已經(jīng)表明，某些氖氣供應(yīng)商的當(dāng)前和未來產(chǎn)能已全部預(yù)訂，因此無法吸引可能已經(jīng)在尋找替代供應(yīng)商的新客戶。日本加壓氣體經(jīng)銷商 Daito Medical Gas 的代表 Tsuneo Date 告訴英國《金融時報》，他們的儲量已經(jīng)枯竭。日本和中國供應(yīng)商占全球剩余 50% 氖氣產(chǎn)量的絕大部分，他們已經(jīng)與當(dāng)?shù)刂圃焐毯炗喠撕贤?，與新客戶相比，他們自然會優(yōu)先考慮。考慮到正在進(jìn)行的美中貿(mào)易戰(zhàn)（及其許多章節(jié)），中國供應(yīng)商不太可能優(yōu)先考慮美國客戶，使該國及其蓬勃發(fā)展的半導(dǎo)體制造業(yè)特別容易受到霓虹燈瓶頸的影響。

盡管如此，半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會 (SIA) 表示，“半導(dǎo)體行業(yè)擁有多樣化的關(guān)鍵材料和氣體，因此我們認(rèn)為不會立即出現(xiàn)與俄羅斯和烏克蘭相關(guān)的供應(yīng)中斷風(fēng)險。” 然而，長期前景可能不會那么樂觀，尤其是考慮到未來四年將上線的半導(dǎo)體制造產(chǎn)能擴(kuò)張預(yù)計將使全球芯片產(chǎn)量增加三分之一。根據(jù)俄羅斯-烏克蘭沖突的持續(xù)時間及其對氖氣生產(chǎn)的長期影響，這可能會給歐洲的野心帶來特別的麻煩提高本地半導(dǎo)體制造能力。

除了新興和潛在的高影響供應(yīng)限制之外，定價也是一個可能直接影響最終用戶的重要指標(biāo)。借鑒歷史教訓(xùn)，2014 年，當(dāng)俄羅斯入侵克里米亞（當(dāng)時是烏克蘭領(lǐng)土的一部分）時，氖氣的現(xiàn)貨價格上漲了 600%。咨詢公司半導(dǎo)體分析師柯廣漢表示，這發(fā)生在一場比當(dāng)前全面入侵要緩和得多的沖突中，導(dǎo)致價格中斷的可能性更高——因為技術(shù)難度現(xiàn)在已經(jīng)增加了“幾倍”。所有這些都是在半導(dǎo)體制造的許多領(lǐng)域（從原材料到 COVID-19 大流行之后的無源元件）仍然存在的供應(yīng)限制之外。這也是為什么最好的顯卡仍然供不應(yīng)求的原因。

圍繞半導(dǎo)體制造等復(fù)雜行業(yè)的全球化供應(yīng)鏈和生態(tài)系統(tǒng)是非常微妙的系統(tǒng)。可能的情況是，氖氣供應(yīng)的擔(dān)憂不會轉(zhuǎn)化為來自試圖在價格上漲和實際短缺之前增加庫存材料的公司的采購訂單增加。據(jù)英國《金融時報》報道，德意志銀行的一份研究報告估計，氖氣的平均庫存通常以三到四個星期的杠桿為目標(biāo)，以防短缺。即使是這樣，需求增加的中期影響仍會導(dǎo)致霓虹燈價格上漲，這無疑會導(dǎo)致最終產(chǎn)品價格上漲。